我最近手搓了个网站，主要是做跨境人脉圈子用的。 为什么先说这个？因为看完下面这组数据，你就会明白为什么我一定要做这件事。 先说数据。 幻方量化，DeepSeek 的母公司。7 月单月，旗下 9 只展示产品全部跌超 20%，最狠的一只单月亏了 22.15%。 这不是幻方一家的事。7 月量化多头行业平均回撤 16.94%。明汯 14 只产品，9 只年内转亏。九坤、鸣石、平方和、启林，头部全线承压。 上半年 1236 只指数增强产品，平均超额收益只有 3.11%，去年同期是 14.17%。超额收益缩水近八成。 量化从「印钞机」到「回撤机」，只用了 30 天。钱去哪了？四个原因，一层比一层深。 第一层：盈亏同源 上半年市场钱挤在科技股上，四五成成交额集中在前 5% 的热门股。量化顺着行情加仓强势板块，堆出巨大风格敞口。 7 月 13 到 17 日黑色一周，科创综指跌 17.46%，中证 1000 跌 12.57%。曾经帮量化赚钱的动量因子，瞬间变成最大亏损来源。 怎么赚的，就怎么亏回去。这叫盈亏同源。 第二层：多因子同向失效 多因子模型的根基，是各因子平时互相抵消。动量对冲波动率，波动率对冲流动性。 7 月，这些因子集体同向下跌，抵消失效。有量化私募原话：动量因子的波动率翻了数倍，这才是放大风险的关键。 第三层：同质化踩踏 行业规模膨胀到 1.8 万亿。大家的算力、数据、模型越来越像，策略越来越趋同。 一有负面信号，所有人同步降仓止损，形成「下跌、减仓、再下跌」的循环。分散的是单股风险，分散不了踩踏风险。 第四层：模型走出训练集 所有 AI 量化模型，都是拿历史数据训练出来的。7 月这种风格急速切换，直接走出训练集。 再先进的模型，遇到没见过的事件，一样束手无策。这是 AI 模型的命门，不是哪家机构的失误。 历史对照：20 年前的第一次 这个问题，20 年前第一代量化出来的时候就有。 当年我参与第一代量化的研究，当时的观点就一句话：数学家进赌场等于作弊。 金融市场本质，是更大的合法赌场。量化干散户，手拿把掐，降维打击。 但当年我有另外一个疑问：当所有人都在用量化呢？效率就拉平了。会发生什么情况？ 现在看到了。幻方 7 月这一跌，就是当年那个疑问的答案。 机制：行为改变概率 核心机制一句话：AI 靠概率行动，但真实世界自己的行为会改变概率。 大家都用同一套模型、同一种算法，概率就被参与者自己改写了，模型自然失效。 算法越趋同，失效就越多。这是结构性规律，不是运气问题。 旁证：幻方的另一只手 幻方这边净值暴跌，梁文锋的另一只手 DeepSeek，7 月 31 日上线 V4 Flash 正式版。编程得分从 7.3 跳到 54.4，输出价格 2 元/百万 token，照样屠榜。 调用量就是证据：OpenRouter 周榜 7.22 万亿 token 排第一，8 月 1 日单日 8 万亿 token，8 月 4 日访问量太大，直接容量不足。 但 8 月 6 日，DeepSeek 发公告：API 整体大幅涨价。高峰时段价格翻倍，V4 Flash 输出从 2 元涨到 4 元，V4 Pro 输出从 6 元涨到 12 元。 涨价的不是它一家。智谱年内三次调价，腾讯云连续两次，阿里、百度集体跟进。高盛说：这不是需求走弱，是算力趋紧，行业从价格战转向商业化。 一家公司，两种命运：幻方用 AI 算概率，一个月亏 22%；DeepSeek 卖 AI，供不应求还涨价。 这恰恰说明：AI 的能力是真的，AI 印钞的假设是假的。AI 本身就是一门生意，会降价，会涨价，会被复制，会趋同。指望 AI 当印钞机，指望的是一门随时变价的生意。 跨境启示：三件事，同一条路 第一件事，前年跨境电商的 AI 生图。一开始你会用、别人不会用，降维打击，图快、便宜、能批量。等大家都用上高效工具，你的收益跟别人比，高不到哪去。 真源跨境人脉库.无货源模式货盘 · 全球一件代发.www.ywzygyl.com 第二件事，现在火起来的 AI 短剧。先跑的人吃红利，等所有人都会了，就回到拼内容、拼运营。 第三件事，就是这次幻方回撤。量化跑在最前面，用最重的资本、最尖的模型，把这条路完整走了一遍，然后告诉你终点在哪。 工具的红利，吃的是时间差。时间差没了，红利就没了。 AI 时代，拼的不是谁先用上 AI，是谁先攒下 AI 取代不了的东西。 结论 幻方 22% 的教训，一句话：AI 是工具，不是印钞机。你把身家押在一套算法上，跟把钱押在一只股票上，没有区别。 工具越聪明，越要想清楚：它算的是概率，但真实世界的概率是可以被改变的。 再往下想一层：AI 时代，技能不值钱，AI 全会，还比你快。AI 模式也不值钱，模式会被复制、会趋同、会失效，就像幻方的算法。 算法算人心，有漏洞。而长期的人脉关系，算法没办法直接取代。 AI 越热，人心越贵。工具会换代，人脉不会。 这也是这几年我在跨境领域只做一件事的原因——攒圈子、攒人脉。别的都是工具，会换代。 我是刘哥。说白了，我是跨境圈里那个「大中介」——谁有资源、谁缺资源，我心里有本账。AI 再聪明，生意还是人跟人做的。中介嘛，广结善缘，把该认识的人，攒到一起。 微信：ywzygyl